中國第一季度鐵礦石進口和國內鋼鐵原料產量均強勁增長，但粗鋼產量下降。

這種分歧造成了一個可以通過多種方式解決的困境，包括降低鐵礦石進口、提高鋼鐵產量或持續增加中國的鐵礦石庫存。

中國的鐵礦石進口量占全球海運鐵礦石總量的70%以上，第一季度進口量增長5.5%，至3.1013億噸，比2023年前三個月的2.9434億噸增加了1579萬噸。

與此同時，一季度國內鐵礦石產量增長15.3%，至2.841億噸，同比增加3770萬噸。

不過，中國第一季度粗鋼產量較上年同期下降1.9%，至2.5655億噸。中國鋼鐵產量占全球鋼鐵產量的比例略高于50%。

總體而言，中國鐵礦石進口和國內產量均出現強勁增長，但鋼鐵產量疲軟。

表面上看，解決這一矛盾的方式是通過增加中國港口的鐵礦石庫存。

咨詢公司SteelHome監測的庫存在截至4月19日的一周小幅下滑至1.431億噸，低于前一周1.436億噸的23個月高位。

截至10月27日當周，庫存增加了3,820萬噸，較7年半低點1.049億噸增加了36.4%。

自去年10月庫存降至低點以來，中國的貿易商和鋼廠增加了購買量，部分原因是希望世界第二大經濟體的增長正在加速，部分原因是為了重建已經耗盡的庫存。

價格上漲

隨著進口量的增加，去年第四季度在新加坡交易的鐵礦石期貨價格強勁反彈，從10月9日每噸116.14美元的低點升至今年1月4日每噸143.60美元的高點。

自那以來，金價呈下降趨勢，4月4日跌至每噸98.36美元的低點，但此后略有回升，4月19日收于每噸110.89美元。

雖然過去六個月中國的鐵礦石進口量平均每月超過1億噸，但購買一直分兩個階段進行。

第一次是去年第四季度的補貨期，第二次似乎是隨著價格走軟以及對陷入困境的房地產行業復蘇的預期增強而出現的買盤。

市場面臨的問題是，面對軟鋼生產，鐵礦石進口能否繼續保持高位。

北京政策制定者發出的信息是，他們將繼續控制鋼鐵產量，這在很大程度上被認為意味著產量將被限制在過去五年一直維持的每年10億噸左右的水平。

如果中國的鋼鐵產量要保持相當穩定，這確實意味著鐵礦石進口也應該趨于平穩。

中國國內鐵礦石產量也是一個因素，但第一季度產量的增加有一個警告，因為考慮到中國鐵礦石品位下降的結構性問題，整體鐵含量可能或多或少是穩定的。

如果假設鋼鐵產量基本穩定，鐵礦石進口顯示出持續增長，意味著庫存將繼續增加，或者國內鐵礦石產量(如果不是以鐵礦石開采量計算的話)將繼續走弱。